แกะรหัสตัวเลขจ้างงานอเมริกาที่เฟดแอบดูอยู่ เข็มทิศดอกเบี้ยที่สั่นพอร์ตทองคำน้องใหม่

ไขข้อข้องใจเรื่องใหญ่: ตลาดแรงงานสหรัฐฯ กับทองในมือเรา

เริ่มต้นสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคม 2569 กันนะครับน้องๆ ที่เพิ่งเข้าวงการทองคำ หลายคนอาจจะงงว่าทำไมพวกนักวิเคราะห์รุ่นพี่อย่างผมถึงจ้องตัวเลขจากอเมริกากันตาไม่กระพริบ โดยเฉพาะตัวเลขที่เกี่ยวกับคนมีงานทำ พี่จะมาเล่าให้ฟังแบบจับเข่าคุยเลยว่า ทำไมเรื่องไกลตัวอย่างการจ้างงานในอเมริกา ถึงมาเขย่าราคาทองในพอร์ตของเราได้ครับ

คำถามที่ 1: ทำไมต้องสนใจเรื่องคนมีงานทำในอเมริกาด้วยล่ะครับพี่ มันเกี่ยวอะไรกับทอง?

คำถามดีมากครับ! ลองนึกภาพตามนะ สหรัฐอเมริกาคือเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก เปรียบเสมือนเครื่องยนต์หลักของรถไฟขบวนเศรษฐกิจโลก ถ้าเครื่องยนต์นี้ร้อนแรงเกินไป (คนมีงานทำเยอะ ใช้จ่ายเงินคล่อง) ก็จะเกิดปัญหา 'เงินเฟ้อ' หรือข้าวของแพงขึ้นนั่นเองครับ

คนที่มีหน้าที่คุมความร้อนของเครื่องยนต์นี้ก็คือ ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือที่เราเรียกกันติดปากว่า 'เฟด' (Fed) ครับ เฟดมีเครื่องมือหลักคือ 'ดอกเบี้ย' ถ้าเศรษฐกิจร้อนไป เฟดก็จะขึ้นดอกเบี้ยเพื่อชะลอความร้อนแรง ซึ่งการขึ้นดอกเบี้ยนี่แหละครับที่เป็นเหมือนยาขมสำหรับทองคำ เพราะทำให้นักลงทุนหันไปสนใจสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยมากกว่าทองคำที่ไม่มีปันผลยังไงล่ะครับ

คำถามที่ 2: ได้ยินคำว่า 'Non-Farm Payrolls' บ่อยมาก มันคือเลขอะไร ทำไมดูสำคัญจัง?

Non-Farm Payrolls (NFP) คือ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ครับ พูดง่ายๆ ก็คือจำนวนตำแหน่งงานที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงในแต่ละเดือน (ไม่นับภาคเกษตรเพราะมีความผันผวนตามฤดูกาลสูง) มันคือพระเอกของเรื่องเลยล่ะครับ

สถิติน่ารู้ก็คือ นักวิเคราะห์ทั่วโลกจะคาดการณ์ตัวเลขนี้ล่วงหน้า สมมติว่าเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ตลาดคาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 185,000 ตำแหน่ง แต่ถ้าตัวเลขจริงประกาศออกมาที่ 250,000 ตำแหน่ง นั่นคือเซอร์ไพรส์ด้านบวกที่บอกว่าเศรษฐกิจร้อนแรงกว่าที่คิด! เฟดอาจจะต้องคงดอกเบี้ยไว้สูงนานขึ้นเพื่อคุมเงินเฟ้อ ซึ่งอาจกดดันราคาทองได้ทันที ในทางกลับกัน ถ้าตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาดมากๆ เช่น 120,000 ตำแหน่ง ก็อาจทำให้ตลาดมองว่าเฟดอาจจะต้องลดดอกเบี้ยเร็วขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นผลดีกับทองครับ

คำถามที่ 3: ถ้าคนมีงานทำเยอะ เงินเดือนขึ้น แบบนี้เศรษฐกิจดีไม่ใช่เหรอครับ ทำไมทองต้องลง?

ถูกต้องเลยครับ ในมุมมองของคนทั่วไปมันคือข่าวดีสุดๆ แต่ในโลกการลงทุนมันซับซ้อนกว่านั้นนิดหน่อยครับ น้องต้องมองในมุมของเฟดที่กลัวเงินเฟ้อเป็นที่สุด

ลองดูตัวเลขที่น่าทึ่งนี่นะ: Average Hourly Earnings หรือรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงของแรงงาน เป็นอีกตัวเลขที่ประกาศมาพร้อม NFP แค่ตัวเลขนี้ขยับขึ้นเกินคาดไปเพียง 0.2% ก็สามารถทำให้ตลาดการเงินปั่นป่วนได้แล้ว เพราะมันเป็นสัญญาณโดยตรงว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังก่อตัวขึ้น เมื่อคนมีเงินในกระเป๋ามากขึ้น ก็พร้อมจะจ่ายแพงขึ้นเพื่อซื้อของ ทำให้ราคาสินค้าและบริการต่างๆ ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย เฟดเห็นแบบนี้ก็อาจจะต้องแตะเบรกด้วยการส่งสัญญาณว่าจะยังไม่ลดดอกเบี้ยง่ายๆ ครับ

คำถามที่ 4: นอกจากตัวเลขจ้างงานกับค่าแรง มีตัวเลขอื่นที่ต้องแอบดูอีกไหมครับ?

มีแน่นอนครับ เหมือนดูหนังต้องดูตัวละครประกอบด้วยถึงจะสนุก ตัวเลขที่พี่อยากให้น้องๆ รู้จักไว้คือ Unemployment Rate หรืออัตราการว่างงาน ตัวเลขนี้ยิ่งต่ำยิ่งดีสำหรับเศรษฐกิจ แต่ก็เป็นอีกสัญญาณที่บอกว่าตลาดแรงงานตึงตัว (หาคนทำงานยาก) ซึ่งอาจนำไปสู่การขึ้นค่าแรงเพื่อแย่งชิงพนักงานและเงินเฟ้อในที่สุด

สถิติที่น่าสนใจคือ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ในช่วงหลังโควิด-19 เคยลงไปต่ำกว่า 4.0% อยู่บ่อยครั้ง ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำมากในทางประวัติศาสตร์ ตามข้อมูลจาก U.S. Bureau of Labor Statistics ตัวเลขที่ต่ำขนาดนี้เป็นดาบสองคมที่เฟดต้องจับตาอย่างใกล้ชิดครับ

คำถามที่ 5: แล้วตกลงผมควรทำยังไงดีครับพี่ เวลาตัวเลขพวกนี้จะออก?

ในฐานะพี่ที่มีประสบการณ์ในตลาดนี้มา 15 ปี ขอแนะนำจากใจเลยครับว่า 'อย่าเพิ่งรีบร้อน' ในวันที่มีการประกาศตัวเลขสำคัญเหล่านี้ ตลาดจะผันผวนสูงมากเหมือนพายุเข้า ราคาทองอาจจะแกว่งขึ้นลงรุนแรงในนาทีเดียว

สิ่งที่น้องควรทำคือ:

• ติดตามวันประกาศ: โดยปกติ NFP จะประกาศในวันศุกร์แรกของทุกเดือน
• ดูตัวเลขคาดการณ์: ลองดูว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ตัวเลขไว้ที่เท่าไหร่จากเว็บข่าวเศรษฐกิจที่น่าเชื่อถืออย่าง Reuters หรือ Investing.com
• รอให้ฝุ่นจาง: หลังตัวเลขประกาศ ให้เวลาราคาได้สะท้อนข่าวก่อน อย่าเพิ่งกระโดดเข้าซื้อหรือขายทันที เพราะอาจเจอแรงเหวี่ยงของตลาดที่รุนแรงจนคาดไม่ถึง

เอาจริงๆ แล้ว การเข้าใจภาพรวมเศรษฐกิจโลกเป็นสิ่งสำคัญกว่าการพยายามเดาทิศทางราคารายวันนะครับ การที่กองทุนต่างๆ เริ่มปรับพอร์ตในช่วงปลายไตรมาส 1 นี้ หรือการที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงทยอยซื้อทองคำสะสม ตามรายงานของ World Gold Council ก็เป็นปัจจัยระยะยาวที่น่าสนใจกว่าความผันผวนระยะสั้นครับ ค่อยๆ เรียนรู้ไปนะครับน้อง พี่เอาใจช่วยครับ